中国股票配资网官网在线客服美联储会重新调整通胀和增长关系

黄金价格一路 “狂飙”，不断刷新历史高位。

2025 年 9 月 3 日，纽约黄金期货合约突破每盎司 3616.9 美元，站上 3600 美元关口。

这黄金年内到底还能涨多少？

此轮金价为何强势上涨？

这一轮黄金价格上涨背后有不少 “强力推手”。

首先，美联储降息预期起着关键作用。

美国 7 月核心通胀数据公布后，市场对美联储 9 月降息的预期大幅上升。美联储主席鲍威尔也明确释放出降息信号，表示货币政策立场可能需要调整。

对咱普通投资者来说，美联储降息意味着美元资产收益下降，美元指数可能走弱，这么一来，黄金作为资产配置的吸引力就大大增强了。

早在 8 月初，美国劳工统计局公布的数据显示，7 月非农新增就业人数仅 7.3 万人，增长放缓幅度远超预期，失业率升至 4.2%，6 月数据还被大幅下修。从那时起，美联储降息预期就开始逐渐明显，黄金价格也开始 “蠢蠢欲动”。

8 月 22 日，鲍威尔出席杰克逊霍尔央行年会，提到劳动力市场和经济增长面临压力，美联储会重新调整通胀和增长关系，这基本就点明了今年美联储要降息。这使得黄金结束了 4 月以来的高位宽幅震荡，开启快速上涨模式。

同时，近期美国总统特朗普罢免美联储理事，引发市场对美联储独立性的担忧，这种政策不确定性，让投资者纷纷转向黄金这个 “金融安全垫”。数据显示，在避险情绪高涨的情况下，黄金 ETF 资金流入显著增加。而且，2025 年上半年全球央行净买入黄金 123 吨，我国央行已经连续 9 个月增持黄金，给市场传递出明确信号，就像有资深投资者带头买入，普通投资者也更有信心跟进。

多方观点预测金价走势

对于黄金年内能涨到多少，不同机构和专家有不同看法。多家机构认为，去美元化、地缘政治和贸易摩擦中有弹性的避险需求，有望持续推高国际金价至每盎司 4000 美元以上。在全球货币体系重构期，只要美元信用体系压力未缓解，黄金的战略配置价值就会存在。

高盛集团预测，基于各国央行购买量保持强劲的假设，金价到 2025 年底将达到 3700 美元，到 2026 年中期将达到 4000 美元。美银分析师预计，到 2026 年上半年国际金价将触及每盎司 4000 美元。摩根大通预测，到 2025 年第四季度，金价平均将达到每盎司 3675 美元，并预计在 2026 年第二季度有望触及 4000 美元。

还有更 “大胆” 的预测，知名财经网站 Finbold 报道，基于黄金看涨的技术面情况，通过时间周期分析，预计正在进行的牛市周期可能会在 2029 年 10 月结束，届时金价预计将触及 8000 美元 / 盎司附近的通道上限。不过这是比较长期的预测了。

当然，也有相对保守的观点。中国黄金协会特聘讲师、高级黄金投资分析师喻松认为，短期来看，9 月 17 - 18 日美联储召开议息会议，如果公布降息，利多可能开始兑现，市场有可能面临获利回吐或者冲高回落压力。因为从短期看，市场可能过度解读了美联储的宽松倾向，存在超买状态。

影响金价的因素有哪些？

黄金价格波动受多种因素影响。

供求关系是基础因素。

从供应端来说，矿产金、再生金和央行售金影响供应情况。比如金矿开采成本上升，像劳动力、能源价格上涨，会让金矿企业生产积极性下降，减少黄金供应量，推动价格上升。再生金供应量与黄金价格呈正相关，价格涨了，持有者更愿意出售旧金，增加供应。央行售金则和国家货币政策、外汇储备管理有关，央行卖金会增加市场供应，压低价格。

需求端，首饰需求在一些文化中，像印度和中国，在婚礼、节日等重要场合需求大增，推动价格。工业需求源于电子、化工等行业对黄金特性的应用，科技发展也让工业需求不断增加。投资需求方面，当市场不确定性增加，比如经济形势不稳定、股市表现差，投资者就会倾向投资黄金保值增值。央行购金则是为了优化外汇储备结构、增强金融稳定性，央行买金会增加市场需求，推动价格上涨。

宏观经济因素同样关键。

通货膨胀时，货币购买力下降，投资者为保值会购买黄金，促使价格上升。利率水平和黄金价格密切相关，利率上升，持有黄金机会成本增加，投资者更愿意持有债券等有息资产，减少黄金需求，价格下跌；反之，利率下降，黄金吸引力增加，价格上涨。汇率变动也有影响，因为黄金以美元计价，美元贬值，以其他货币计价的黄金价格相对降低，刺激其他国家投资者购买，增加需求推动价格上涨；美元升值则抑制黄金需求，价格下跌。

地缘政治因素也不可忽视。

地缘政治冲突、战争、恐怖袭击等增加市场不确定性和风险厌恶情绪，投资者寻求避险，作为传统避险资产的黄金需求大幅增加，价格上涨。比如中东地区局势紧张时期，黄金价格往往会大幅上扬。